十年前，巴菲特说自从“误投”3.58亿美元给全美航空（US Airways）之后，他发誓不再投资航空公司股票。亚洲的航空公司投资者也应该听从他的建议。

　　彭博社数据显示，过去五年里，十家完成IPO的亚洲航空公司中，有六家股价低于开盘价。这十家航空公司的股价平均比开盘价低12%，去年这一地区的上市航空公司总计亏损18亿美元。

　　亚洲的航空公司没有把握住乘客数量迅猛增长的机会，过去十年中一批新的航空公司的诞生使得整个行业运力过剩，造成了整体亏损。曼谷航空IPO募资4.94亿美元之后，投资者又有一个测试该地区航空股票走势的机会了。

　　“航空业的竞争太过激烈。”香港三星资产管理公司投资经理Alan Richardson说道，他曾因购买泰国航空的股票而遭受损失，他没有投资曼谷航空的IPO。“除非供需关系发生转变，否则对这些重资产的公司进行投资没有意义。”

　　亚洲城市化的发展以及中产阶级的增长推动了旅游需求的激增。这一地区不断涌现出新的航空公司，包括日本的Vanilla Air Inc.、桃子航空以及由在一名地产大亨、饼干生产商和旅游代理商经营的印度廉价航空公司。

　　这与美国和欧洲等成熟市场相反，美国和欧洲的运力过剩推动了航空业的整合，航空公司越来越少。

增长迅速

　　波音公司营销总监Randy Tinseth称，未来二十年，全球近一半的航空客流量增长将来自于亚洲航线。今年二月，Tinseth表示亚洲的航空公司需要12,820架新飞机，占全球36%。空客集团则称亚洲的航空公司需要11,000架新飞机。

　　“航空公司并非很好的投资对象，”咨询公司Endau Analytics创始人Shukor Yusof说道，“即使在鼎盛时期，也无法实现收支平衡。这正是沃伦·巴菲特对其避而远之的原因。这是一个周期性很强的行业。”

　　泰国历史最悠久的私人航空公司曼谷航空正试图利用其客流量的上升周期，该公司获得的股票订单比IPO时提供的多1.5倍，其开盘价为每股25泰铢，介于每股23-27泰铢的范围之间。

飞机订单

　　曼谷航空计划利用IPO所募资金购买18架新飞机，这将加剧与区域内其他航空公司的竞争，如泰国天鹰航空和新加坡航空。

　　由泰国航空控股的廉价航空公司Nok Air的股价比去年的开盘价26泰铢下滑了44%，使得投资者亏了钱。

　　“投资航空公司一直都有风险。” Alan Richardson说道。他曾经购买了Nok Air的股票，最终因“股价下跌”被证明是“一个错误”。

　　Richardson没有参与曼谷航空的IPO，他说：“六个月后等这股热潮过了，我可以在股价更低的时候再买。”

　　2001年3月，伯克希尔哈撒韦公司的董事长巴菲特称在投资美国航空“失误”之后不再投资航空公司。

　　“现在如果我冲动得想投资航空公司时，我会打800电话，说‘你好，我是沃伦，我是航空事业爱好者’，”他接着说道，“有的时候他们会花10分钟来劝我放弃，有的时候更久。”

　　注：本文作者是Kyunghee Park，Jonathan Burgos和Joyce Koh对本文亦有贡献。（Zoe/编译）