国泰怎么啦？

　　国泰航空风雨飘摇，四五六三个月，航班量只剩下不足平日的5%，每月要烧掉25-30亿港元，而国泰年初时手里只有200亿元港元，如何再无外援，可能撑不到年底了。

　　就在国泰走投无路时，香港政府终于出手了，而且财政司一出手就是390亿。

　　在自由开放市场机制下，这390亿尤其显得弥足珍贵。

　　为什么国泰不得不救？

　　香港政府救国泰，既是情理之中，也是不得不救。

　　1、自由贸易港不能没有国泰。国泰是香港最大的航空集团，在香港与全球的约220个航点中，有49个客运及17个货运航点为国泰航空独家运营。自由贸易港，一定需要一家世界级网络航空公司，香港航空不是，只有国泰航空。所以港府确实偏心，但也情有可原。

　　2、救国泰就是救经济救就业。民航业占香港本地生产总值的4.9%，国泰有2.6万员工，香港机场还有7.8万人，而机场正在进行扩建并兴建第三跑道，还可再创造12.3万个工作岗位。要知道，香港劳动人口只有386万，这里就占了6%。

　　3、国泰已走投无路。航班量只有5%，资金链面临断裂，香港企业无意愿接盘，英资背景的太古可能也不愿意把国泰卖给中资企业，所以只剩下政府援助这一条路了

　　国泰有救吗？

　　活过今年没问题，能活几年不好说，未来国泰仍然面临四大挑战：

　　1、香港经济地位下滑，政治营商环境不稳定，内地直飞洲际就像下饺子一样，香港枢纽竞争力下降。

　　2、疫情的影响可能会持续2-3年，后疫情时代运力过剩，如何消化，近几年想赚钱不容易。

　　3、国泰自身经营管理也有压力，在上一轮燃油套保巨亏几十亿港元后，爬出期货泥潭的国泰并没有果断停止，反而在去年又再次下注了，按今年原油地板价水平，上半年又将迎来套保巨亏。如果油价持续低迷，国泰的日子也不会好过。去年以40多亿港元高溢价收购了香港快运，市场下行后如何应对，都是问题。

　　4、借的钱总是要还的，这次的390亿，其中股东注资117亿是不用还的，政府注资的195亿和贷款78亿，都是要还的。而且政府注资部分的利息前3年是3%，第6年会逐步涨到9%，会有不小的还款压力。

　　未来几年，市场不好、运力过剩、燃油套保有压力、宏观环境不利，国泰如果能迈过今年这道坎，能不能越走越好呢？